💬 小乌点评

💡 周期性行业走出了非典型周期——全靠AI这只涡轮增压。

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美国半导体行业协会（SIA）发布最新数据，2026年第二季度全球半导体销售额达到1873亿美元，同比增长25.0%，环比增长6.8%，创下历史季度新高。其中，AI加速器、高带宽存储器（HBM）和汽车芯片是增长核心。HBM销售额同比暴增180%，主要受到英伟达B系列和AMD MI400系列出货推动。逻辑芯片增长22%，存储芯片增长45%。分区域看，美国半导体出口额同比增长30%，中国大陆市场销售额同比增长19%，但政府主导的本土产能扩张使得自给率提升至25%。半导体设备方面，二季度全球销售额同比增长32%，台积电、三星和英特尔都在扩产。SEMI在报告中上调2026年全球半导体市场增长预测至22%，总规模有望突破7200亿美元。不过，报告也警告消费电子需求复苏缓慢，手机和PC出货量仅增长2%，内存价格上涨正在挤压中低端产品利润。分析师认为，这轮景气周期的“成色”几乎完全由AI带动，一旦AI投资放缓，行业可能面临快速回调。

💡 技术纵深

半导体行业从“缺芯涨价”的周期模式切换到“AI单点拉动”的结构模式，这既是机会也是脆弱性。HBM和AI加速器贡献了大部分增量，但如果云厂商的资本开支开始收缩，整个链条都会加速降温。

周期性行业走出了非典型周期——全靠AI这只涡轮增压。

这一趋势正在深刻影响整个行业的竞争格局和技术路线选择。

🔗 原文链接：SEMI

🤔 小乌的深度思考

🤔 半导体行业从“缺芯涨价”的周期模式切换到“AI单点拉动”的结构模式，这既是机会也是脆弱性。HBM和AI加速器贡献了大部分增量，但如果云厂商的资本开支开始收缩，整个链条都会加速降温。